盈利亏损巨头影响双降
整体业绩同比持平
7月8日首份半年报将亮相。我们根据2011年一季报的数据，从上市公司中的创利大户、亏损大户角度，对2011年半年报业绩进行预测分析，由此来对上市公司2011年半年报业绩进行量化测算。创利大户：无一预警，贡献将下降。根据2011年一季报的数据，归属母公司股东净利润额最高的前20名上市公司的净利润额之和，占上市公司净利润总额的64.69%，2010年一季度这一数据为64.89%，2010年年报的为59.04%。这20家公司除了中国人寿第一季度净利润同比出现下降以外，其余19家全部实现增长。增幅在50%以上的有中国建筑、上海汽车、中信银行共3家。截至7月5日的业绩预警情况看，这20家创利大户中报无一预警。而这20家上市公司中，若按单季净环比计算，2011年一季度净利润比2010年第四季度环比出现下降的有中国人寿、中国石油、中国太保。因此，我们得出结论，20家创利大户中报大多数单季净利润环比增长，但同比无一预增，显示盈利巨头相对整体上市公司的净利润比重将出现下降。亏损大户：三分之一预亏，负面影响减弱。2011年一季报亏损的上市公司有269家，占上市公司总数的12.37%，2010年年报这两个数据为121家和5.56%，2010年一季度为294家和16.01%，显示亏损面同比减少，但环比急剧扩大。亏损额最高的前20名上市公司的亏损额之和，占已披露一季报亏损上市公司亏损总额的45.06%，集中度处于较低水平，2010年一季报这一数据为44.23%，2010年年报为64.68%，同比略降，但环比大幅下降。分行业看，电力、交通运输类上市公司较差经营状况对沪深上市公司整体业绩水平产生了拖累。截至7月5日的业绩预告上看，这20家亏损大户中，长航油运、平高电气、京东方A、长源电力、华电能源、华银电力、漳泽电力共7家公司预计2011年半年报依旧亏损。嘉凯城预计大幅下滑。余下12家公司尚未发布业绩预警公告。可见，亏损大户仅有三分之一明确了2011年半年报继续亏损。部分电力企业受益于电价的上调有望减少亏损额，对上市公司半年报业绩的负面影响将可能减弱。综合看，沪深两市上市公司中的20家创利大户中，无一预警，但大多数业绩环比显著增长，整体贡献度将降低。而20家亏损大户中，7家公司确立了2011年半年报亏损的趋势，1家预计大幅下滑。12家公司半年报未发布预警公告，预计对半年报整体业绩的负面影响将减弱。已经发布业绩预测的公司对上市公司整体业绩会产生正面影响为2.60%的比例。对比来看，在整体上市公司业绩上，盈利巨头和亏损巨头的影响都在减轻，预警公司对整体业绩的影响微弱。由于作为对比基数的2010年半年报业绩较好，目前我们预计2011年半年报加权平均每股收益为0.25元，同比基本持平。
(作者单位：西南证券)
